 查看最新行情  作者 劉博 張繼文 又一只隱秘的獨角獸走上IPO敲鐘舞臺。 投資界獲悉，今日（4月9日），聯(lián)易融科技集團（下稱“聯(lián)易融”）成功在香港交易所主板掛牌，成為首家上市的中國供應鏈金融科技SaaS企業(yè)。上市首日，發(fā)行價為17.58港元/股，開漲近10%，報19.32港元，開盤市值約437億港元。 在聯(lián)易融的背后，是一位60后金融老炮的創(chuàng)業(yè)故事。創(chuàng)始人宋群曾在摩根大通銀行、匯豐銀行等金融機構任職，具有極為深厚的金融背景。2016年，年近半百的宋群卻選擇創(chuàng)業(yè)，一頭扎進供應鏈金融領域。在這個冷門的行業(yè)里，宋群將公司做到了一年進賬10個億。 創(chuàng)業(yè)五年，聯(lián)易融身后出現了一眾VC/PE機構的身影——騰訊、中信資本、正心谷資本、新加坡政府投資公司(GIC)、渣打銀行、BAI資本、德同資本等。伴隨著IPO，聯(lián)易融基石投資人陣容浮出水面：貝萊德(BlackRock)、富達國際(Fidelity)、Janus Henderson基金、安大略省教師退休金計劃(OTPP)、紅杉(Sequoia) 基金、EDB Investments，均為國際知名頂級投資機構。 60后金融老兵，離開騰訊創(chuàng)業(yè)： 做出市值430億 聯(lián)易融背后的掌舵人，是一位60后金融老兵。 翻看聯(lián)易融創(chuàng)始人宋群的履歷，他在資本市場、資產證券化、商業(yè)銀行及交易銀行方面都有著豐富的工作經驗。宋群曾經任職摩根大通銀行為香港機構信托服務部的副總裁。2003年8月，宋群加入了匯豐銀行，任職公司信托及貸款代理服務的全球主管，直至2009年。 離開匯豐銀行后，宋群開啟了自己由職業(yè)經理人向城市商業(yè)銀行行長轉型的階段，擔任了珠海華潤銀行首任行長。該銀行前身為成立于1996年12月的珠海市商業(yè)銀行，后在2009年4月由珠海市政府、華潤股份有限公司與珠海市商業(yè)銀行重組成功。這段工作經歷，為宋群日后創(chuàng)業(yè)奠定了堅實的基礎。 2015年，宋群的角色再次悄然轉變。在當年舉辦的金融合作伙伴高峰論壇上，宋群以騰訊支付基礎平臺和金融應用線顧問身份出席。但加入互聯(lián)網巨頭，并非宋群職業(yè)生涯的最終歸宿，在騰訊工作了一年之后，他決心投身于金融科技創(chuàng)業(yè)。 宋群曾在媒體采訪中表示，自己雖然在大機構工作過，但做的都是創(chuàng)業(yè)的這些事兒，他更希望，“能夠看到一個小的產品或者小的條線經過我們的努力，在幾年時間之內有一個迅猛發(fā)展。”  2016年2月，宋群于深圳正式創(chuàng)立聯(lián)易融。但創(chuàng)業(yè)絕非易事，2017年初因為監(jiān)管的變化，聯(lián)易融當時產品依托的底層架構受到挑戰(zhàn)，因此業(yè)務發(fā)展受挫。“那個時候眼前一片黑，部分團隊成員對方向和生存都產生了懷疑，有人離開去傳統(tǒng)的業(yè)務，覺得太創(chuàng)新的東西，監(jiān)管方向太難把控。”宋群曾回憶。 在這個決定發(fā)展方向的關鍵時刻，宋群與團隊抵擋住了其他金融業(yè)務方向的誘惑，重新復盤戰(zhàn)略后得出結論：商業(yè)模式依然是將資金對接到資產，只是資金來源不再依托于一種模式。 這次及時調整也帶來了聯(lián)易融業(yè)務的大爆發(fā)，同步上線了供應鏈資產服務云平臺，并在2018年6月，迭代升級為第四代供應鏈金融平臺，從而可以實現基于數據的AI智能化處理。 在此之后，聯(lián)易融實現了快速增長。公司的供應鏈金融科技解決方案處理的交易總額從2018年的293億元增長到2019年的826億元，實現了182%的增長，繼而又增長到2020年的1638億元，同比2019年增長98.3%。 今天，聯(lián)易融在港交所成功掛牌上市。此次IPO，聯(lián)易融發(fā)行價為17.58港元/股，開盤高漲9.90%，報19.32港元/股。以開盤價計算，其市值高達437億港元。55歲的宋群也終于實現了自己5年前的希冀——將一個小產品，打造成了供應鏈金融領域的龐然大物。 鮮少人關注， 這里如何做出一家上市公司？ 深耕于供應鏈金融領域，聯(lián)易融靠什么撐起一個IPO？ 官網顯示，聯(lián)易融致力于通過科技和創(chuàng)新來重新定義和改造供應鏈金融，成為全球領先的供應鏈金融科技解決方案提供商。其聚焦于ABCD（AI、區(qū)塊鏈、云計算、大數據）等先進技術在供應鏈生態(tài)的應用，以線上化、場景化、數據化的方式提供創(chuàng)新供應鏈金融科技解決方案。 具體而言，聯(lián)易融的解決方案包括兩大類，供應鏈金融科技解決方案和新興解決方案。前者是基于核心企業(yè)的信用狀況、實現供應鏈支付和金融流程數字化的整套云原生科技解決方案，而后者則是對前者的豐富和補充。 自2016年成立以來，聯(lián)易融已服務340多家核心企業(yè)，其中包括25%以上的中國百強企業(yè)，并與超過200家金融機構合作。 而根據灼識咨詢數據，聯(lián)易融在2020年處理的供應鏈金融交易金額達1638億元人民幣，在中國供應鏈金融科技解決方案提供商中排名第一，市場份額為20.6%。 與此同時，聯(lián)易融近年來的總收入及收益也實現了迅猛發(fā)展。招股書顯示，2018年、2019年與2020年全年，聯(lián)易融實現營業(yè)收入分別為3.83億元、7億元、10.29億元。其中，供應鏈金融科技解決方案成為其營收的重中之重。2020年，該業(yè)務產生總收入及收益為9.2億元，占同年總收入及收益的90%。  與營收對應的是，聯(lián)易融仍面臨著持續(xù)虧損的問題。招股書披露，2018年、2019年與2020年全年，聯(lián)易融虧損分別為14.1億元、10.82億元、7.15億元。以此計算，聯(lián)易融三個報告期合計虧損超過30億元。 對于巨額虧損的原因，聯(lián)易融在招股書中解釋稱，主要是由于公司業(yè)務增長和業(yè)務前景的改善帶動了可贖回可轉換優(yōu)先股及可轉換貸款的公允價值增加。若未來公司無法產生足夠收入或有效管理成本及費用，未來可能繼續(xù)虧損。 此外，聯(lián)易融依賴大客戶的風險也不容忽視。2018年、2019年、2020年，聯(lián)易融前五大客戶的收入及收益分別占各年總收入及收益的69.0%、47.6%及34.7%，而按收入及收益計的單一最大客戶分別占其同年總收入及收益的28.7%、20.4%及12.8%。 可以發(fā)現，在供應鏈金融領域已經取得一定優(yōu)勢地位的聯(lián)易融，仍面臨著不小的挑戰(zhàn)。雖然供應鏈金融科技領域市場集中度相對較高，但份額相差不大。在其身后，螞蟻金服、京東科技等巨頭也正在持續(xù)發(fā)力。 背后VC/PE陣容浮現 騰訊為第一大機構股東 隨著聯(lián)易融上市，背后豪華的投資方陣容也浮出水面。 上市之前，聯(lián)易融的基石投資者云集了包括貝萊德(BlackRock)、富達國際(Fidelity)、Janus Henderson基金、安大略省教師退休金計劃(OTPP)、紅杉(Sequoia)等國際長線資金，現有股東還包括騰訊、中信資本、正心谷資本、新加坡政府投資公司(GIC)、渣打銀行、BAI資本、招商局創(chuàng)投、創(chuàng)維、泛海投資、普洛斯、微光創(chuàng)投、德同資本等國內外優(yōu)秀大型企業(yè)和基金。其中，騰訊為第一大機構股東。 聯(lián)易融跟騰訊淵源頗深。2015年，聯(lián)易融還未創(chuàng)辦，騰訊總裁劉熾平出席以“連接合作”為主題的金融合作伙伴高峰論壇上，宋群曾以騰訊支付基礎平臺和金融應用線顧問身份出席。 2016年，聯(lián)易融成立起，便與騰訊展開戰(zhàn)略合作，提供企業(yè)級、基于云端計算和數字化的供應鏈金融服務。除了業(yè)務合作以外，騰訊還給予資金支持。 2016年7月，聯(lián)易融宣布完成A輪融資，騰訊旗下林芝利創(chuàng)信息技術有限公司入局；2017年，聯(lián)易融宣布完成近2億元人民幣B輪融資，又一次看到了騰訊的身影。此外，騰訊公司副總裁、騰訊金融科技業(yè)務負責人林海峰還擔任聯(lián)易融的非執(zhí)行董事。 同在2016年，正心谷資本也關注到了聯(lián)易融。“2016年聯(lián)易融剛剛成立之際，資本都在追逐更為性感的消費信貸、P2P與區(qū)塊鏈，而我們卻獨辟蹊徑，連投多輪To B的聯(lián)易融。”正心谷資本董事總經理趙永生表示。 此后，正心谷資本連續(xù)4輪加注。“我們也看過十多家做供應鏈領域的創(chuàng)業(yè)公司，不同于傳統(tǒng)的供應鏈和保理融資的模式，聯(lián)易融自誕生起就致力于用科技手段，為供應鏈上的中小微企業(yè)，為金融機構參與供應鏈業(yè)務進行賦能。”趙永生說，他們相信聯(lián)易融的商業(yè)模式更加清晰，成本更加高效，并沒有在乎多少投資回報。 趙永生補充道：“聯(lián)易融創(chuàng)始團隊對于產業(yè)和金融的理解力非常深刻，他們與時俱進、前瞻布局的戰(zhàn)略能力也是業(yè)內少見。同時，戰(zhàn)略保持定力，公司和團隊心無旁騖，專注做好一件事。” 渣打首次在中國投了這樣一家公司 這個冷門行業(yè)隱隱爆發(fā) 隨著A輪融資完成，聯(lián)易融引起了更多投資機構的注意。 2016年12月，現任BAI資本董事總經理趙鵬嵐在深圳的儲能大廈里見到了聯(lián)易融創(chuàng)始人宋群。一開始，宋群并沒介紹自己的項目，而是直截了當地問趙鵬嵐：“你怎么看小微金融？” 在這之前，趙鵬嵐關注供應鏈金融2年了，看了不下20個項目，常常與朋友探討供應鏈金融。趙鵬嵐對中小微金融的認知讓在金融深耕多年的宋群頗為放心。同時，趙鵬嵐在與宋群談完的那一刻就下決定拿下這個項目，馬上給到了宋群領投的TS（投資意向書），并安排BAI資本創(chuàng)始及管理合伙人龍宇見面拜訪。 彼時聯(lián)易融正在推進B輪融資，老股東幾乎瓜分完額度。但BAI資本仍參與了B輪融資。“投資了B輪之后，BAI資本又給了我們一筆無息可轉債，最后促成他們又投資了C輪。”宋群回憶。 作為聯(lián)易融最早的財務VC投資機構，BAI資本創(chuàng)始及管理合伙人龍宇向投資界表示：“聯(lián)易融是第一個把中國的金融科技SaaS做成真命題的公司，它運用AI、大數據、區(qū)塊鏈等新技術助力，讓供應鏈金融切實解決了中小企業(yè)融資貴、融資難這個巨大的命題，并保障金融風險整體可控，提升了整個社會的資金運行效率。從B輪開始，多次加倉，一路見證聯(lián)易融成長為行業(yè)的首創(chuàng)者、先行者和領軍者。” 與此同時，德同資本也于2017年和2018年兩次投資了聯(lián)易融。2020年，聯(lián)易融又一次引入一位重磅投資人——2020年1月10日，聯(lián)易融宣布完成C+輪融資，戰(zhàn)略投資方為渣打銀行。這是渣打銀行首次在中國投資供應鏈金融科技平臺，也是聯(lián)易融的首家全球銀行投資者。 渣打銀行大中華及北亞地區(qū)行政總裁洪丕正表示，“從全球趨勢來看，企業(yè)客戶越來越需要通過高效的、值得信賴的數字化平臺來滿足自身在供應鏈金融方面的需求。渣打對聯(lián)易融的戰(zhàn)略投資不僅能讓我們更好地提升客戶所在生態(tài)圈的產融結合效應，同時也有助于滿足中國實體經濟對于資金流的相關需求。” 本次IPO，聯(lián)易融又引入了6名基石投資者，包括BlackRock基金（貝萊德）、富達國際、Janus Henderson基金、安大略省教師（加拿大最大的單一專業(yè)退休金計劃）、紅杉基金及EDB Investments。合共認購總額約3.65億美元（約28.34億港元），按發(fā)行中間價計，占全球發(fā)售股份總數的36.22%。 作為聯(lián)易融的基石投資者，紅杉中國合伙人劉星表示：“此次支持聯(lián)易融，是紅杉中國長期投資價值理念的又一次體現。相信聯(lián)易融上市后，將進一步引領供應鏈金融行業(yè)邁向全鏈路數字化，開啟行業(yè)發(fā)展的新篇章，不斷通過數字科技的創(chuàng)新應用，為各行各業(yè)實體經濟中的大、中、小企業(yè)提供更優(yōu)質的服務。”  如今，聯(lián)易融背后股東陣容盛大。根據招股書，IPO前，股權方面，截至報告期末，騰訊持股比例為18.89%、中信資本持股12.03%、正心谷持股11.92%、GIC（新加坡政府投資公司）持股9.2%、渣打銀行（香港）持股3.61%、BAI資本持股3.6%，招商局創(chuàng)投持股3.04%。  此外，聯(lián)易融創(chuàng)始人、董事長兼CEO宋群直接持有該公司15.36%股份。按照開盤市值437億港元計算，宋群身家約為67億港元。 回首創(chuàng)業(yè)經歷，宋群忍不住感嘆：“聯(lián)易融正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，是公司發(fā)展歷程中一個重要的里程碑。”而過去五年，中國供應鏈金融這一冷門行業(yè)也開始漸漸為人熟知，走入大眾視野。 |
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