 文/舒克 成立不到一年的羅永浩直播公司，價值十幾億？ 11月8日，尚緯股份（603333.SH）公告稱，擬以約5.89億元收購成都星空野望的40.27%股權(quán)。其中李鈞、羅永秀以星空野望100%股權(quán)預(yù)估值不高于15 億分別轉(zhuǎn)讓18.19％、17.23％股權(quán)；深圳小野、天津梅薇、淺石投資以預(yù)估值不高于12億分別轉(zhuǎn)讓1.5%、0.57%、2.7857%的股權(quán)。交易完成后，尚緯股份將成為星空野望第一大股東并實際控制星空野望，后者成為上市公司合并報表子公司。 同時，尚緯股份原大股東、現(xiàn)第二大股東李廣元與李鈞、龍泉淺秀（羅永秀、李鈞分別持股44.8%、35.2%，淺石投資持股19.71%）及孔劍平簽署了協(xié)議，擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向上述三方合計轉(zhuǎn)讓其所持有的上市公司15%股份，交易價格6.55元/股，合計5.14億元。兩項收購互為條件。 值得一提的是，在這場跨行業(yè)收購案中，星空野望被給予了超高的溢價。監(jiān)管出具的問詢函顯示，截至九月末，星空野望凈資產(chǎn)為5192.48萬，按5.89億元收購標的公司40.27%的股權(quán)計算，溢價率超過28倍。 星空野望成立于今年4月，是一家基于新媒體平臺從事直播電商、新媒體整合營銷以及電商代運營等的綜合型營銷服務(wù)機構(gòu)，目前簽約主播包括括羅永浩、戚薇、李誕、吉克雋逸、胡海泉和錢楓。 而在今年9月之前，其合作主播僅有今年4月進行直播首秀的羅永浩。憑借羅永浩的直播，從4月15日到9月30日，星空野望錄得了3.69億營收及3993.66萬凈利潤。 針對這筆收購交易，星空野望也做出了高額的業(yè)績承諾。公告顯示，星空野望承諾為2020-2023年年度經(jīng)審計的凈利潤分別不低于0.6億、1.13億、1.5億、2億，合計不低于5.23億元。 不過，仔細看這筆交易，上市公司花5.89億收購資產(chǎn)，但實際是原大股東套現(xiàn)5.14億元，更像是一次雙方聯(lián)手的資本游戲。 羅永浩A股“交個朋友” 本次交易的關(guān)注點集中在羅永浩身上。 鑒于星空野望的核心人物實際是羅永浩，上交所的問詢函也特別要求尚緯股份披露星空夜望是否存在代持，明確實控人及關(guān)鍵核心人物到底是誰。 羅永浩在抖音直播的認證為“交個朋友科技首席推薦官”。其中，“交個朋友”是指成都交個朋友科技有限公司，該公司正是由星空野望全資持有。 股權(quán)信息顯示，星空野望第一大股東為羅永浩的老部下黃賀。黃賀此前曾任錘子科技產(chǎn)品總監(jiān)，一直追隨羅永浩創(chuàng)業(yè)，同時其也是羅永浩直播帶貨的搭檔。目前，黃賀直接持有星空野望25.84%股份，并代持李鈞18.19%持股和羅永秀17.23%持股。此外，黃賀還是持股星空野望9.57％的成都逸致創(chuàng)新有限合伙企業(yè)的執(zhí)行事務(wù)合伙人。 黃賀代持的兩位股東中，李鈞是羅永浩的合作伙伴，此前曾與羅永浩共同作為聯(lián)合創(chuàng)始人投資小野電子煙。另一股東羅永秀則是羅永浩的弟弟，由于目前羅永浩仍有五條限消令在身，外界猜測羅永秀持股大概率是替羅永浩代持。 羅永浩與星空野望的密切關(guān)系進一步顯現(xiàn)在其注冊地址上。工商數(shù)據(jù)顯示，星空野望的注冊地為四川省成都市成華區(qū)東三環(huán)路二段航天路6號，與羅永浩擔任大股東的錘子科技注冊地完全一致。 星空野望的天使投資機構(gòu)為淺石投資，淺石投資則由原陌陌高管鄭毅、原經(jīng)緯創(chuàng)投的胡海清聯(lián)合創(chuàng)辦，陌陌創(chuàng)始唐巖曾投資羅永浩的錘子科技。 值得一提的是，李鈞和羅永秀此次出售的股份也正是由黃賀代持的股份。黃賀所持股份是否替羅永浩代持仍待上市公司明確。 公告顯示，星空野望的業(yè)績承諾方為李鈞、羅永秀和龍泉淺秀，三者分別承擔當期補償金的40.07%、34.29%、25.64%。 隨著直播帶貨成為風(fēng)口，資本市場也迅速做出反應(yīng)。尚緯股份股價經(jīng)歷今年1月的大跌后，一直走勢平平，年初至交易公告之前跌幅達到28.35%。11月9日復(fù)牌后，尚緯股份股價一字漲停，收報8元，市值42億。 實際上，資本市場對于帶貨主播早已青睞。今年年初，新文化（300336.SZ）率先搭上主播概念，宣布與“口紅一哥”李佳琦所在公司美腕達成戰(zhàn)略合作，幫助李佳琦獲得更多資源曝光和商業(yè)營銷機會。隨后新文化連開多個一字漲停。 今年五月，夢潔股份（002397.SZ）在與“淘寶第一女主播”薇婭簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議后，股價迅速坐上火箭，在隨后的9個交易日斬獲了8個漲停板。 今年九月，“快手一哥”辛巴巨資入主起步股份（603557.SH）后，同樣讓這家此前主營童鞋的上市公司連拉數(shù)個漲停板。 本次尚緯股份收購星空野望，意味著，A股已經(jīng)集齊薇婭、李佳琦、辛巴、羅永浩四大主播相關(guān)的概念股。 不過，這些網(wǎng)紅概念給上市公司帶來的市值效益是否具有持續(xù)性仍值得商榷。 新文化牽手李佳琦后迅速引來監(jiān)管問詢，“薇婭概念股”夢潔股份在與薇婭達成戰(zhàn)略合作協(xié)議后，迅速創(chuàng)出年內(nèi)新高，但由于業(yè)績層面沒有超預(yù)期表現(xiàn)，最終一路震蕩下行。9日收報5.05元，與搭上薇婭之前已無太大差距。至于辛巴入主的起步股份也已經(jīng)震蕩下行，今日收報14.74元，距離剛剛加盟時的高點17.55元，已經(jīng)下滑16%。 尚緯股份的財技 星空野望置入上市公司的同時，是尚緯股份原實控人李廣元的再次退出。 尚緯股份成立于2003年7月，2012年就已經(jīng)登陸資本市場，此前主營業(yè)務(wù)為特種電線電纜相關(guān)生產(chǎn)銷售。本次交易前，李廣元持有尚緯股份28%股份，是上市公司第二大股東。但值得注意的是，在上市之初，尚緯股份的實控人其實正是李廣元，IPO成功后實際持有上市公司司62.596%的股份，為控股股東，且在2013年10月底之前一直擔任上市公司董事長。 現(xiàn)控股股東李廣勝為李廣元胞兄，2015年才首次出現(xiàn)在上市公司董監(jiān)高名單，且2017年通過受讓李廣元持股進入股東名單。事實上，今年上半年，尚緯股份才完成了控制權(quán)交替。今年四月，尚緯股份公告李廣元將約20%持股轉(zhuǎn)讓給李廣勝，后者持股上升至30%，成為控股股東。 本次交易完成后，李廣元的持股將下降至不到13%。并且，李廣元手中最后這部分持股的部分股東權(quán)利，也已決定委托給盛業(yè)武代為行使。結(jié)合早前持有的約0.72%股權(quán)，盛業(yè)武在上市公司的表決權(quán)達到13.72%。 盛業(yè)武是李廣元早期部下，且在尚緯股份創(chuàng)立初期曾替李廣元代持。并且，招股書披露，盛業(yè)武是李廣元表姐夫。 本次交易之前，盛業(yè)武原本計劃分批受讓李廣元全部持股，但隨著尚緯股份并購星空野望方案出爐，盛業(yè)武與李廣元選擇終止這筆股權(quán)交易。 李廣元早在2013年10月就已辭去在上市公司職務(wù)，如今先有清倉計劃，后有轉(zhuǎn)讓股權(quán)并且將表決權(quán)委托他人，似乎有意退出上市公司。 值得一提的是，雖然尚緯股份表示該交易仍需要星空野望審計評估完畢后，由尚緯股份董事會及股東大會審議。但也同時聲稱，該交易不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，因此無需經(jīng)過其他有關(guān)部門批準或核準。 但上市公司收購明星、大V的內(nèi)容公司一直是監(jiān)管的關(guān)注重點。由于本次交易的高溢價收購，11月8日，上交所已經(jīng)對尚緯股份發(fā)布問詢函，要求在交易結(jié)構(gòu)設(shè)置、星空野望股權(quán)運營和財務(wù)情況、交易作價依據(jù)等方面，做出進一步說明。 監(jiān)管問詢的一個關(guān)鍵問題是：錢從哪里來？ 截至三季末，同期，尚緯股份的在手貨幣資金為4.39億，同時面臨7.24億短債和1006.7萬一年內(nèi)到期的非流動負債，資金鏈已經(jīng)非常緊張。 根據(jù)交易公告，收購星空野望需進行現(xiàn)金交易，尚緯股份擬以自有及自籌資金支付，這意味著尚緯股份需借錢完成交易。 而且，控股股東李廣勝、李廣元兄弟在手股權(quán)已經(jīng)大部分處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押比例分別為64.6%和94.5%。 此前公告顯示，李廣勝的股份質(zhì)押主要用于借新還舊，此外，李廣勝及其名下房產(chǎn)承擔的連帶擔責任擔保金額達到7.25億。 那么為何李家兄弟要做這樣的買賣？監(jiān)管層的問詢或許已經(jīng)指明了其中的一個可能：賣殼。 事實上，尚緯股份并不是第一次試圖通過跨界收購擴大自己的業(yè)務(wù)范圍，在此之前均已失敗告終。 尚緯股份第一次進行跨界嘗試是在2015年7月。當時，尚緯股份擬以債券收購峨眉山仙芝竹尖茶業(yè)部分資產(chǎn)，但到當年11月，該項收購終止，原因是無法與相關(guān)方就債權(quán)收購資產(chǎn)事項達成一致。 2018年2月，尚緯股份再次啟動跨界計劃，擬購買境外氣動元件行業(yè)企業(yè)，標的公司其核心產(chǎn)品包括氣缸、驅(qū)動器和閥系統(tǒng)。不過僅僅一個月后，在當年的3月6日，尚緯股份稱因推進該重大資產(chǎn)重組事項條件尚不成熟，決定終止籌劃本次重大事項。 值得一提的是，尚緯股份每次跨界嘗試都伴隨著業(yè)績的大幅波動。2015年擬收購仙芝竹尖時，尚緯股份剛剛經(jīng)歷了上年度的業(yè)績大幅下滑。2014年，尚緯股份營收同比下滑38.5%，同時由盈轉(zhuǎn)虧，當年歸母凈虧損達到6920萬。2018年擬收購氣動元件公司時，當期凈利潤也曾大幅下滑，由上年度的盈利389萬轉(zhuǎn)為虧損745萬。本次收購前，尚緯股份凈利同樣下浮下滑。 三季報顯示，今年前三季度尚緯股份實現(xiàn)營收16.13億，同比增13.34%，但同期凈利潤僅有4599.7萬，大幅下滑51.47%，且預(yù)計可能出現(xiàn)全年虧損。 上交所問詢函中要求尚緯股份說明，本次各交易方之間是否存在包括共同投資、資金借貸等在內(nèi)的各種形式的潛在關(guān)聯(lián)關(guān)系，與公司、公司主要股東間是否存在未披露的協(xié)議安排、約定、默契等利益安排。 |
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