在羅振宇2019- 2020 年的跨年演講中，一個數(shù)字被拿出來專門探討——73%; 2018 年，中國居民可支配收入中，73%是勞動所得。換句話說，用錢生錢的人占少數(shù)。　　

　　說好的“睡后收入”、“躺著賺錢”呢?

　　殘酷的是，原來的那些理財方式一個比一個“不能打”——網(wǎng)貸暴雷、房市低迷，股市仍然徘徊在 3000 點。

　　按照理財新規(guī)，銀行的理財產(chǎn)品也正在從過去的“剛性兌付”加速向“凈值化”轉(zhuǎn)型：銀行不再承諾預(yù)期收益;但好處是，扣除銷售管理費等費用后，投資運作收益可以全部歸客戶所有。

　　個人“閉著眼睛買都能賺錢”的理財時代結(jié)束了。那么問題來了，下一個十年，如何讓自己更專業(yè)地攫取浮動性高收益呢?

　　互聯(lián)網(wǎng)巨頭們比你還著急尋找答案。

　　2019 年底，證監(jiān)會公布了第二批基金投顧試點資格名單，騰訊和螞蟻金服均在列——他們在為新的理財服務(wù)獲取入場券。

　　作為新型的資管類牌照，基金投顧的業(yè)務(wù)模式從“產(chǎn)品銷售導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向了“財富管理增值導(dǎo)向”。簡單地說，傳統(tǒng)的基金銷售是賣方投顧，基金公司賺取的是基金的申購費、贖回費、管理費等費用，所以基金公司的訴求是將基金規(guī)模做大，賺取更多相關(guān)費用，這與投資者想要收益的目標(biāo)不完全一致。

　　新的基金投顧業(yè)務(wù)強(qiáng)調(diào)為客戶提供基金理財規(guī)劃服務(wù)，而不是一味地做大基金規(guī)模賺取管理費等。

　　事實上，隨著各種寶寶產(chǎn)品的普及，互聯(lián)網(wǎng)理財需求進(jìn)入爆發(fā)期。CNNIC第 44 次調(diào)查報告顯示，截至 2019 年 6 月，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)理財用戶規(guī)模達(dá)1. 7 億，較 2018 年底增長 1835 萬，占網(wǎng)民整體的19.9%。　　

　　中國信息通信研究院預(yù)測， 2020 年國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)理財規(guī)模將達(dá)15. 5 萬億元。

　　但隨著P2P等個人理財渠道退出市場，BATJ等為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭成為互聯(lián)網(wǎng)理財市場上為數(shù)不多的玩家。

　　他們正在排兵布陣，睜食新時代的萬億蛋糕。

　　互聯(lián)網(wǎng)巨頭的紅利來了

　　互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)娜藬?shù)、規(guī)模在上升，但渠道在發(fā)生劇烈變化。

　　曾經(jīng)占據(jù)了互聯(lián)網(wǎng)理財大半壁江山的網(wǎng)貸正在收縮。 2017 年是網(wǎng)貸行業(yè)由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折之年。

　　據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計， 2017 年全年，網(wǎng)貸行業(yè)成交量達(dá)到了28048. 49 億元，相比 2016 年的20638. 72 億元增長了35.9%。在最高峰時，網(wǎng)貸行業(yè)一個月的成交規(guī)模高達(dá) 2537 億元。

　　不過隨著 2017 年下半年網(wǎng)貸行業(yè)問題頻現(xiàn)，加上監(jiān)管趨嚴(yán)， 2018 年、 2019 年的網(wǎng)貸行業(yè)成交大幅下滑。 2018 年全年成交量為1. 8 萬億元，同比下降36%，投資人數(shù)也在減少了近 400 萬人。

　　2019 年，網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)一步被摧古拉朽。據(jù)最新的數(shù)據(jù)， 2019 年以來網(wǎng)貸行業(yè)成交規(guī)模連續(xù) 12 個月下滑， 11 月份成交規(guī)模只有 506 億，不足高峰期的兩成。

　　在網(wǎng)貸之外，過去吸金的一些理財渠道諸如虛擬貨幣交易也進(jìn)入低迷期。今年以來深圳、北京、上海等地發(fā)布公告，對轄內(nèi)虛擬貨幣交易活動進(jìn)行全面摸底排查，嚴(yán)厲打擊虛擬貨幣交易行為。

　　近期央行也表示，將對虛擬貨幣業(yè)務(wù)活動進(jìn)行要加大監(jiān)管防控力度，打擊虛擬貨幣交易，持續(xù)監(jiān)測，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)立即處置，打早打小，防患于未然。

　　在這種情況下，炒幣不再是正常的理財途徑。同時，由于幣價普遍走低，用戶也逐漸失去了熱情，各種炒幣群日漸冷清。“現(xiàn)在炒幣的群跟被埋了一樣，只有暴漲才能復(fù)活群友”，一位比特幣大V感慨。

　　“炒房”理財逐漸變得不再可行。在“房住不炒”的背景下，各地調(diào)控房價的效果已經(jīng)顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計， 2019 年前 11 個月，全國各地發(fā)布調(diào)控 570 次左右，不少熱點城市的房價出現(xiàn)下跌。以北京為例，按照國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，自 2017 年 3 月份以來，北京二手房價格已經(jīng)下跌超8%;自 2019 年 6 月份以來，已連續(xù) 6 個月下跌。

　　“最近三個月，一單沒開”一位北京房產(chǎn)中介稱，今年行情格外冷清，絕大多數(shù)經(jīng)紀(jì)人都在“打醬油”，新人入職一個月都堅持不了，還在堅持的大都是在2015— 2016 年賺到錢的人。

　　炒房資金正在流出這個行業(yè)。《券商中國》的報告稱，在“炒房”氛圍濃厚的江浙地區(qū)，已經(jīng)有不少人士將房產(chǎn)變現(xiàn)，因為調(diào)控越來越緊，后續(xù)賺錢空間有限。

　　在多個投資渠道受限的情況下，個人理財資金越來越多地被轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)巨頭的理財平臺上。

　　來看騰訊和螞蟻金服的數(shù)據(jù)。截至 2019 年Q3，騰訊“理財通”的總客戶資產(chǎn)達(dá) 8000 億元，相比 2018 年底的 6000 億元增長33%。螞蟻金服旗下余額寶的資產(chǎn)規(guī)模也在 2019 年第三季度出現(xiàn)回升，從1. 03 萬億份增長至1. 05 萬億份。

　　拿牌照、搞合作

　　面對急需出口的個人理財需求，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們紛紛排兵布陣，爭搶新時代的蛋糕。第一步就是獲取牌照。

　　2019 年 12 月中下旬，證監(jiān)會第二批基金投顧試點資格名單公布，螞蟻金服旗下的螞蟻基金、騰訊旗下的騰安基金位列名單之中。這意味著，螞蟻、騰訊兩家巨頭已經(jīng)拿到開展基金投顧試點的“入場券”。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，此前通過投資或并購等方式，百度、阿里巴巴、騰訊、京東在金融領(lǐng)域獲得牌照已達(dá) 40 張。

　　目前，阿里巴巴旗下螞蟻金服在金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)獲得包括銀行、保險、第三方支付、基金、證券、保理、小貸、香港虛擬銀行牌照等領(lǐng)域的 12 牌照;而騰訊也手握銀行、虛擬銀行、保險、券商、基金、第三方支付、小額貸款等 11 個牌照。

　　百度則在銀行、保險、基金、第三方支付、消費金融、小額貸款、企業(yè)征信領(lǐng)域持牌 8 個牌照。

　　京東則擁有虛擬銀行、保險、商業(yè)保理、基金、第三方支付、小貸、企業(yè)征信等 9 個牌照。　　

　　互聯(lián)網(wǎng)巨頭的牌照布局(圖片來自零壹財經(jīng))

　　除此之外，字節(jié)跳動、美團(tuán)、滴滴三家小巨頭也有一些牌照。

　　比如，字節(jié)跳動在 2018 年以收購北京華夏保險經(jīng)紀(jì)有限公司的方式獲得了保險經(jīng)紀(jì)牌照;收購北京金美林投資顧問有限公司獲得證券投顧牌照。

　　美團(tuán)則手握支付、小貸、民營銀行、以及保險、企業(yè)征信、商業(yè)保理 6 張金融業(yè)務(wù)牌照，滴滴擁有保險、商業(yè)保理、第三方支付、小額貸款、融資租賃、融資擔(dān)保拍牌照。

　　另外小米、蘇寧、國美、攜程等也在拿了不少牌照。據(jù)《零壹財經(jīng)》統(tǒng)計，蘇寧手中擁有 13 張牌照，接近全牌照布局;國美、小米、 360 分別擁有 10 張、 7 張和 5 張牌照。

　　除了自己手握牌照開展業(yè)務(wù)之外，為了適應(yīng)競爭的需要，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們在金融方面更加開放了，與傳統(tǒng)銀行、基金公司大力開展合作。

　　今年 6 月，螞蟻金服與全球最大的指數(shù)基金供應(yīng)商——先鋒領(lǐng)航合資成立先鋒領(lǐng)航投顧(上海)投資咨詢有限公司，螞蟻金服持股51%。領(lǐng)航投資是美國最大的基金管理公司之一，與富達(dá)基金并列為美國兩大基金管理公司。先鋒集團(tuán)管理的總資產(chǎn)達(dá)到5. 1 萬億美元，產(chǎn)品數(shù)量近 400 只。

　　不過在先鋒領(lǐng)航牽手螞蟻金服成立合資投顧公司之后，全球最大資管公司貝萊德被曝在跟騰訊談判。

　　不僅是對于領(lǐng)航投資這樣的外資基金公司，國內(nèi)的諸多基金公司也感受到了互聯(lián)網(wǎng)平臺的熱情。

　　按照 2019 年 6 月份的統(tǒng)計，螞蟻財富已經(jīng)接入了近 5000 只公募基金。尤其是余額寶的開放，它是螞蟻金服平臺開放的重要步驟。自 2018 年 5 月余額寶正式對外部基金公司開放以來，余額寶已經(jīng)接入了至少 21 只基金，螞蟻金服稱在接入之后不少基金的規(guī)模都出現(xiàn)了增長。

　　而作為螞蟻財富最大的對手之一，理財通在對外開放上不分伯仲。在成立初期，理財通并沒有像余額寶一樣接入天弘基金一家，而是與華夏、易方達(dá)、廣發(fā)、匯添富 4 家基金公司合作。不過在后期，理財通接入的基金公司數(shù)量要少于螞蟻財富，截止到 2019 年中期，理財通接入的資產(chǎn)數(shù)量約為 600 多個。

　　除了與基金公司的合作提速之外，銀行也紛紛被拉入到互聯(lián)網(wǎng)平臺的合作方隊列。

　　2019 年 12 月 16 日，阿里巴巴、螞蟻金服與中國工商銀行在京簽署全面深化戰(zhàn)略合作，而這次合作的重點在于“互為場景、互為生態(tài)、互為客戶”。雙方將在電子支付結(jié)算、跨境金融合作、場景金融、數(shù)據(jù)智能、金融科技等方面的合作。

　　實際上，與工行合作的互聯(lián)網(wǎng)巨頭不止螞蟻金服。 2019 年 10 月初開始，微信支付在“錢包”上線了“銀行儲蓄”服務(wù)，目前的合作方為工商銀行。

　　在與銀行的合作上，百度也是走在前列的互聯(lián)網(wǎng)巨頭之一。早在 2017 年，百度和中信銀行合作，中國第一家獨立法人直銷銀行——百信銀行正式成立。

　　2019 年 6 月，度小滿又與中國光大銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，光大的理財子公司是雙方合作的重點之一。有意思的是，負(fù)責(zé)籌建光大理財子公司的是前度小滿金融副總裁張旭陽;加入百度之前，他曾任光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理。

　　投資布局

　　在理財市場上，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們已經(jīng)通過對外股權(quán)投資布局了自己的地盤。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，螞蟻金服在相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)已經(jīng)投資了約 30 家公司，包括雪球、國泰保險、中國郵政儲蓄銀行、德邦證券、德邦基金等。

　　另一邊，騰訊也對富途證券、好買財富、眾安保險等數(shù)十家公司進(jìn)行過投資。

　　百度在金融領(lǐng)域的股權(quán)投資相對較少，公開信息顯示，目前它投資了聚寬量化、Zestfinance等金融類企業(yè)。　　

　　螞蟻金服、騰訊、百度在理財領(lǐng)域?qū)ν夤蓹?quán)投資

　　押注智能投顧

　　網(wǎng)商銀行前行長黃浩曾經(jīng)提過一種觀點，他認(rèn)為不論是互聯(lián)網(wǎng)時代之前的財富中心或者私人銀行，還是后來興起的以余額寶為代表的貨幣基金，核心都是賣貨，銷售結(jié)束就意味著服務(wù)結(jié)束。

　　而現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)平臺要做的是從銷售理財產(chǎn)品走向提供理財服務(wù)。

　　互聯(lián)網(wǎng)平臺如何提供理財服務(wù)?智能投顧被眾多平臺視為其中一個重點。為什么采用智能投顧，按照一位業(yè)內(nèi)人士的說法，主要是目前國內(nèi)個人投顧的數(shù)量還很少，國內(nèi)僅有 5 萬左右。

　　騰訊金融科技副總裁、騰訊理財平臺負(fù)責(zé)人閆敏曾表示，理財通將重點發(fā)力高端用戶的資產(chǎn)配置，特別是“智能投顧”將成為理財通的重點方向。她透露，在理財通上，不到 10% 的用戶持有 90% 以上的資產(chǎn)。

　　螞蟻金服也在智能投顧方面有所布局。早在 2016 年，螞蟻金服和嘉實基金達(dá)成宣布戰(zhàn)略合作，螞蟻金服成為嘉實基金旗下“金貝塔”平臺A輪投資方。

　　2017 年 4 月，阿里旗下的云鋒金融在香港推出“有魚智投”平臺，面向海外基金和個人投資者提供全球智能投顧服務(wù)。

　　2019 年來，螞蟻金服在智能投顧方面的步伐在加快。在 2019 年螞蟻金服合作伙伴大會上，螞蟻金服推出了首個智能理財助理產(chǎn)品，它能夠?qū)τ脩暨M(jìn)行理財健康體檢，對用戶的理財行為進(jìn)行評估，幫助其了解持倉風(fēng)險，學(xué)習(xí)理財知識，獲得個性定制配置策略等。僅在測試階段，它就推向了 100 萬用戶。

　　對于這個產(chǎn)品，螞蟻金服期待頗高，內(nèi)部的說法是，其將成為用戶的個人財富智能操作系統(tǒng)和金融行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施。

　　另外，螞蟻金服和先鋒領(lǐng)航的合作也顯示了其在個人理財領(lǐng)域“普惠”的決心。按照雙方發(fā)布的新聞稿，雙方將基于支付寶上的螞蟻財富為用戶提供定制服務(wù)，用戶最低投資金額為 800 元。

　　和其它基金管理公司相比，先鋒領(lǐng)航的優(yōu)勢在于其較低的管理費用。 2017 年底，先鋒領(lǐng)航旗下產(chǎn)品的平均費率0.11%，而行業(yè)平均水平為0.62%。

　　另一家金融科技巨頭京東數(shù)科也在幾年前進(jìn)入了智能投顧領(lǐng)域。比如，京東數(shù)科 2016 年推出的“智投”產(chǎn)品，在基金代銷牌照下提供智能投顧服務(wù)，它號稱是“ 30 秒體驗組合理財新模式”。