近日，百度出售攜程股票的動(dòng)作備受外界關(guān)注，多家權(quán)威媒體均給予頭版位置報(bào)道此事。消息一出，百度股價(jià)便漲超5%，領(lǐng)漲中概股。目前，在連續(xù)2個(gè)交易日逆勢(shì)上漲后，百度股價(jià)已經(jīng)達(dá)到105.07美元/每股，市值366.21億美元。

　　據(jù)攜程透露的消息顯示：攜程公司股東百度擬發(fā)行3130.4萬美國(guó)存托股票(ADS)，每ADS代表0.125股普通股。按照攜程目前的股價(jià)，百度此舉將至少給其帶來超10億美元的收益。

　　事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的投資出售動(dòng)作一直都備受行業(yè)關(guān)注，但并非所有出售動(dòng)作都可以獲得一面倒認(rèn)可。為什么百度這一動(dòng)作會(huì)這么獲得投資圈認(rèn)可?為什么百度股價(jià)此番會(huì)因此而大漲?從多個(gè)方面來看，百度出售部分?jǐn)y程股份的動(dòng)作，對(duì)百度來說利大于弊。

　　并非因缺錢而出售攜程股份 投資人會(huì)更多看待長(zhǎng)期利益

　　首先，和很多公司被迫出售其投資公司的股份不一樣，百度現(xiàn)在完全不缺錢。相反，手上的現(xiàn)金流還非常充裕。

　　在現(xiàn)金流方面，截至2019年6月30日，百度持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資總值為人民幣1373億元(約合200.0億美元);百度第二季度自有現(xiàn)金流為人民幣56億元(約合8.17億美元)。

　　值得一提的是，在信息流和搜索業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)顯著的同時(shí)，目前百度各項(xiàng)業(yè)務(wù)均處于快速增長(zhǎng)的狀態(tài)。

　　根據(jù)百度數(shù)據(jù)顯示，智能小程序月活用戶2.7億，在三個(gè)月內(nèi)增長(zhǎng)了49%;小度助手累計(jì)激活設(shè)備數(shù)超過4億臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.5倍;小度智能音箱以470萬臺(tái)的出貨量連續(xù)兩個(gè)季度成為中國(guó)市場(chǎng)第一，領(lǐng)先行業(yè)。

　　由此來看，目前并不缺錢的百度選擇出售部分?jǐn)y程股份，并不是被迫的。為何百度會(huì)要在這時(shí)候出售攜程的股票呢?一方面，這很有可能是百度出于資本層面的考慮，希望在未來能夠引入新的戰(zhàn)略投資者，進(jìn)一步鞏固攜程的優(yōu)勢(shì)，以獲得更穩(wěn)定的回報(bào);另外一方面，百度出售攜程股份是站在更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度為攜程考慮，并且長(zhǎng)期對(duì)于百度來說也是非常有利的動(dòng)作。

　　因此，百度不僅短期會(huì)獲得10億美元的收益，長(zhǎng)期還具備更大的想象力，這就會(huì)讓投資人更多去思考百度這么做的深意。其實(shí)，百度股價(jià)大漲的原因也蘊(yùn)藏在其中。

　　攜程已是百度投資的標(biāo)桿案例 出售股份后百度依然是攜程最大的股東

　　其實(shí)這并非百度第一次出售它投資的資產(chǎn)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，百度17年出售91游戲業(yè)務(wù)套現(xiàn)12億人民幣;18年4月剝離百度金融"度小滿";18年5月向阿里出售餓了么部分股權(quán)(合并百度外賣產(chǎn)生)套現(xiàn)4.88億美元等。這次出售攜程的部分股票之后，百度的股價(jià)漲幅不少，說明它這一舉動(dòng)還是獲得投資者的支持。為何百度這一動(dòng)作能夠獲得資本認(rèn)可?

　　1、 從投資角度來看，百度投資攜程已成行業(yè)標(biāo)桿案例

　　國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭都很偏愛投資這一動(dòng)作，一方面這能讓它們投到更多獨(dú)角獸，另一方面也能進(jìn)一步擴(kuò)大它們的生態(tài)版圖，其中百度也是一家會(huì)投資的企業(yè)，它投資攜程成為其最大的股東也成為投資行業(yè)一大重要案例。

　　早在2011年6月，百度就以3.06億美元戰(zhàn)略控股旅游網(wǎng)站去哪兒。2015年10月26日，攜程與去哪兒網(wǎng)最終達(dá)成合并。交易完成后，作為去哪兒網(wǎng)"金主"的百度擁有的攜程普通股可代表約19%的攜程總投票權(quán)，成為攜程的最大股東。

　　攜程與去哪兒合并之后，外界也一致認(rèn)為百度是此次合并的"大贏家"，這將使它在OTA領(lǐng)域里占據(jù)領(lǐng)先位置。在OTA領(lǐng)域，盡管騰訊的布局有同程藝龍，阿里旗下有飛豬，但它們的市場(chǎng)地位遠(yuǎn)不能與攜程相比，這也讓百度在OTA領(lǐng)域仍然還是要領(lǐng)先阿里與騰訊。

　　2、 從短期角度來看，百度出售動(dòng)作并不影響它是攜程最大的股東

　　百度出售攜程部分股票的消息一出來，它的股價(jià)就一度上漲超5%。站在短期來看，百度出售動(dòng)作對(duì)百度自身并不會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　百度出售3130萬份ADS相當(dāng)于是百度對(duì)攜程持股的30%，縱然百度減持股份約占持有股份的三分之一，但百度仍然是攜程的最大股東，并不會(huì)影響百度在攜程的股權(quán)地位。截至9月26日收盤，攜程股價(jià)為32.15美元，按此計(jì)算，這批股權(quán)的價(jià)值超過10億美元，資本獲利也豐厚了百度下季度的利潤(rùn)。

　　對(duì)于百度來說，它出售的這部分股票很有可能在未來為攜程引入新的戰(zhàn)略投資者，從而為攜程的發(fā)展帶來更大的動(dòng)力。未來攜程如果發(fā)展的更好，市值增長(zhǎng)更高，這仍然不會(huì)影響到百度獲得的紅利。

　　3、從長(zhǎng)期角度來看，百度投資價(jià)值將會(huì)受到資本市場(chǎng)更多關(guān)注

　　盡管百度的投資史并不算長(zhǎng)，但它出手投資的企業(yè)眼光都不低。2018年，百度在投資行業(yè)大顯身手，出手項(xiàng)目多達(dá) 68 起，不遜于大多數(shù)VC/PE機(jī)構(gòu)。 2018 年百度比較值得關(guān)注的大額投資案例有： 6 億元投資云丁科技; 20 億元戰(zhàn)略投資百信銀行; 6 億美元投資網(wǎng)易云音樂; 21 億元投資線下廣告媒體新潮傳媒等。

　　站在長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，百度本身投資了很多公司，不僅僅只有攜程這一家巨頭。因此，對(duì)于百度來說其實(shí)對(duì)它的投資生態(tài)版圖并不會(huì)有什么影響。不同于騰訊、阿里的投資都被市場(chǎng)計(jì)算到股價(jià)中，百度的投資其實(shí)是被資本市場(chǎng)忽略的，這一定程度上也讓資本市場(chǎng)低估百度的整體商業(yè)價(jià)值。

　　如今百度套現(xiàn)攜程的股份，不僅能夠讓它獲得豐厚的回報(bào)，這會(huì)讓投資者重新認(rèn)識(shí)到百度投資的價(jià)值。對(duì)于百度來說，它這次的出售動(dòng)作對(duì)于它長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展還是有更大的推動(dòng)作用，也許它能夠?qū)⑦@筆資金用到其它投資領(lǐng)域，這也有機(jī)會(huì)為百度股價(jià)長(zhǎng)期的上漲帶來動(dòng)力。

　　獲利10億美元后 百度或許將迎來更迅猛的增長(zhǎng)

　　作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的巨頭，百度的市值一直都被外界嚴(yán)重低估。據(jù)媒體之前報(bào)道，百度當(dāng)前市盈率(PE)不到15。對(duì)比來看，阿里巴巴為46，騰訊為39，百度明顯被嚴(yán)重低估。從歷史來看，百度五年市盈率平均值為30，上市以來的市盈率中值為35，即使按較低的30來計(jì)算，百度當(dāng)下也至少被低估100%。

　　資本市場(chǎng)對(duì)百度的發(fā)展一直只看它的核心業(yè)務(wù)，反觀無人駕駛、云計(jì)算這些雖說并沒有開始大規(guī)模變現(xiàn)的業(yè)務(wù)在投資人眼里都是浮云。目前，無論從市盈率、市凈率這些財(cái)務(wù)指標(biāo)，還是從搜索業(yè)務(wù)的堅(jiān)實(shí)、以及AI的廣闊賽道這些基本面來看，百度的市值明顯被資本市場(chǎng)過于低估。

　　隨著5G、AI時(shí)代的到來，已經(jīng)在這個(gè)市場(chǎng)形成優(yōu)勢(shì)的百度，它的AI業(yè)務(wù)在市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步凸顯，后續(xù)它這個(gè)業(yè)務(wù)上的商業(yè)價(jià)值也會(huì)很快得到市場(chǎng)上認(rèn)證。從這個(gè)角度來看，百度市值被低估的邏輯并非沒有事實(shí)依據(jù)能支持。

　　今年整體的資本環(huán)境都不太好，真正對(duì)投資人和員工負(fù)責(zé)的公司，最直接的方式就是采取回購(gòu)的方式給予信心。因?yàn)椋�回�?gòu)的方式可以形成托底之勢(shì)，穩(wěn)住股價(jià)，最大化保障員工和投資人的利益。因此，這一動(dòng)作也被外界認(rèn)為是企業(yè)的良心之舉。

　　在今年5月份的時(shí)候，百度就宣布10億美元回購(gòu)。百度宣布，董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)推出新的股票回購(gòu)計(jì)劃，公司將在2020年7月1日之前回購(gòu)不超過10億美元的百度股票。這次出售攜程股票獲利10億美元后，百度將更有底氣啟動(dòng)更大規(guī)模的回購(gòu)股票，在很多員工都持有股票的情況下，回購(gòu)股票穩(wěn)住甚至提振股價(jià)，將有效激活內(nèi)部的積極性，讓本身業(yè)務(wù)就在迅猛增長(zhǎng)的前提下讓百度后續(xù)發(fā)展更為順暢。

　　因此，可以看出企業(yè)投資收益的提升，不僅可以提升公司員工和所有股東的信心，同時(shí)擁有更多現(xiàn)金這也讓百度的后續(xù)發(fā)展更有底氣，這對(duì)于提振股價(jià)無疑是一個(gè)巨大的利好因素。如果這次百度獲利的10億美元不全部用于回購(gòu)，將它用在投資自己業(yè)務(wù)或者投資其他領(lǐng)域的話，那百度或許會(huì)做出更大的動(dòng)作去做投資收益率更高的事情，這對(duì)于投資人來說無疑是值得期待的。

　　站在客觀的角度來看，這次百度出售攜程的部分股份，對(duì)于百度來說是一件百利而無一害的事情。不管是從短期還是長(zhǎng)期的角度，百度未來將這筆收益用在何處，百度都將是最大贏家。這也是為何百度出售動(dòng)作一出之后，它的股價(jià)應(yīng)聲大漲的原因。